8月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議。會議指出，要加大宏觀經(jīng)濟政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)，繼續(xù)實施好穩(wěn)健貨幣政策，實施積極的財政政策。以科創(chuàng)板改革為突破口，加強資本市場頂層設(shè)計，完善基礎(chǔ)制度，保護投資者合法權(quán)益。支持部分區(qū)域加快發(fā)展，全面加大對實體經(jīng)濟的支持力度。

　　一、加大宏觀政策的逆周期調(diào)節(jié)力度

　　7月20日舉行的金穩(wěn)委第六次會議闡明要繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度進行逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕。時隔一個多月后，第七次會議則從“適時適度進行逆周期調(diào)節(jié)”調(diào)整為“加大宏觀經(jīng)濟政策的逆周期調(diào)節(jié)力度”，說明未來的逆周期政策調(diào)節(jié)力度會有所增大。國盛證券分析，轉(zhuǎn)向“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”意味著下半年穩(wěn)增長的必要性增大，即今年“6%-6.5%”GDP增長目標(biāo)仍是硬要求。申萬宏源則表示，相較于7月中央政治局“國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大”的表述，本次會議并未強調(diào)經(jīng)濟形勢面臨的挑戰(zhàn)。此時強調(diào)逆周期調(diào)節(jié)說明，政策層面不會放任經(jīng)濟增速出現(xiàn)大幅下行。

　　二、積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策有效結(jié)合

　　在宏觀政策方面，會議指出，繼續(xù)實施好穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕和社會融資規(guī)模合理增長。實施積極的財政政策，把財政政策與貨幣金融政策更好地結(jié)合起來。金融部門繼續(xù)做好支持地方政府專項債發(fā)行相關(guān)工作。市場分析認(rèn)為，這意味著下半年財政政策還會繼續(xù)發(fā)力，貨幣政策仍有寬松空間�？梢灶A(yù)計，在貨幣政策多舉措發(fā)力的同時，財政政策也將踩大提速“油門”，對中小微企業(yè)釋放更多紅利。

　　會議重點提到了疏通貨幣政策傳導(dǎo)。中國銀行國際金融研究所認(rèn)為，當(dāng)前疏通貨幣政策傳導(dǎo)有兩方面含義，既要解決量的問題，又要解決價的問題：一是要進一步提升金融機構(gòu)的風(fēng)險偏好，同時要創(chuàng)造更加合適的條件和環(huán)境、更加合理的激勵機制鼓勵金融機構(gòu)增加對企業(yè)，特別是中小企業(yè)的信貸支持意愿。二是在改革L(fēng)PR報價機制基礎(chǔ)上，讓商業(yè)銀行更多參考LPR報價，理順貨幣市場向信貸市場的傳導(dǎo)，使最終貸款利率能夠反映出市場利率變化，有效降低企業(yè)融資成本。

　　此次會議首次明確提出實施“積極的財政政策”。中國財政科學(xué)研究院研究員于長革表示，堅持積極財政政策的穩(wěn)定性，一是合理穩(wěn)定投資需求和預(yù)期，特別是合理加大民生領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資；二是充分發(fā)揮財政職能作用，引導(dǎo)和促進消費需求釋放；三是全面落實財稅支持政策，激發(fā)市場活力，增強經(jīng)濟內(nèi)生動力。

　　三、以科創(chuàng)板改革為突破口深化資本市場改革

　　會議提出，要進一步深化資本市場改革，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強資本市場頂層設(shè)計，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，扎實培育各類機構(gòu)投資者，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件。要大力保護投資者合法權(quán)益，健全資本市場法治體系，大幅提高違法成本，嚴(yán)厲查處近來出現(xiàn)的各種欺詐違法案件。

　　銀河證券表示，在當(dāng)前A股內(nèi)部與外部均有壓力的情況下，證監(jiān)會研討細(xì)化資本市場深化改革方案，恰逢其時。短期看，通過改革方案的醞釀，對沖目前市場外部的壓力，中長期看，為A股深化改革自主發(fā)展提出重要的改革推動力。東興證券表示，科創(chuàng)板需要成為改革的突破口，通過科創(chuàng)板來加強資本市場的頂層設(shè)計，并且也將成為資本市場改革的試驗田，具有戰(zhàn)略意義。如果試驗田做好了，整個資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力就會有一個非常明顯的提升和改善。

　　四、支持部分區(qū)域加快發(fā)展

　　本次會議首次提出支持愿意干事創(chuàng)業(yè)、敢于擔(dān)當(dāng)、有較好發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)和領(lǐng)域“加快發(fā)展”，并高度重視基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造、社會服務(wù)等領(lǐng)域和“新增長極地區(qū)的發(fā)展”。在具體操作方面，人民銀行副行長陳雨露此前表示，下一步人民銀行將有針對性地開展了區(qū)域金融改革試點工作，布局范圍涵蓋東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)、中部工業(yè)化轉(zhuǎn)型地區(qū)、西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)、民族和邊疆地區(qū)，內(nèi)容涉及農(nóng)村和小微等普惠金融、綠色金融、科技金融以及金融支持自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)等工作。

　　五、多種新型資本工具服務(wù)實體經(jīng)濟

　　會議提出，鼓勵銀行利用更多創(chuàng)新型工具多渠道補充資本，真正落細(xì)落實盡職免責(zé)條款，大力支持小微企業(yè)，全面加大對實體經(jīng)濟的支持力度。中國民生銀行表示，目前眾多金融機構(gòu)都在嘗試不同的新型資本補充工具，如優(yōu)先股、永續(xù)債，通過這些新型資本工具，金融機構(gòu)可進一步夯實資本實力，解決“能貸”問題。有了資本以后，金融機構(gòu)還需要落實授信盡職免責(zé)，以解決“敢貸”問題。此外，還需提高中小微、民營企業(yè)的貸款積極性，鼓勵金融機構(gòu)加大支持力度，解決“愿貸”問題。（編輯：任哲）