4月17日，國家統(tǒng)計局公布我國一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)。一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.4%，與上年四季度相比持平，比上年同期和全年分別回落0.4和0.2個百分點，實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)開局。
一、“三駕馬車”表現(xiàn)良好，結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化
基建和地產(chǎn)帶動固定資產(chǎn)投資回升。一季度，全國固定資產(chǎn)投資同比增長6.3%，增速比1-2月份加快0.2個百分點，比去年全年提高0.4個百分點。財政發(fā)力拉動基建投資企穩(wěn)回升。一季度，財政支出同比增長15.0%，創(chuàng)2017年下半年以來新高，支出節(jié)奏高出歷史同期水平超過5個百分點，重點投向交通運輸?shù)然愵I(lǐng)域,帶動基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.4%，增速比1-2月份提高0.1個百分點,比去年全年提高0.6個百分點。在“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”政策作用下，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)積極變化，房地產(chǎn)投資平穩(wěn)回升。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.8%，增速比1-2月份提高0.2個百分點，比去年全年回升2.3個百分點。工業(yè)投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。一季度工業(yè)投資同比增長4.4%，中斷了自去年一季度以來的上行態(tài)勢，開始向下。制造業(yè)投資同比增長4.6%，較上月回落1.3個百分點，但仍高于去年同期0.8個百分點。其中，高技術(shù)制造業(yè)投資的同比增速較制造業(yè)總體高出6.8個百分點。一季度，民間投資同比增長6.4%，增速雖比1-2月份有所回落，但仍高于全部投資。
消費增速超預(yù)期，基礎(chǔ)性作用進一步增強。一季度，社會消費品零售總額同比增長8.3%，增速比1-2月份加快0.1個百分點。其中，3月份社會消費品零售總額較1-2月提升0.5個百分點，這主要得益于“后地產(chǎn)”板塊消費明顯回升。一季度最終消費支出增長對經(jīng)濟增長的貢獻率為65.1%，消費繼續(xù)成為需求動力的主導(dǎo)力量。從消費增長的前提和保障看，一季度居民人均可支配收入實際增長6.8%，比上年同期加快了0.2個百分點，超過了GDP增速。從居民消費結(jié)構(gòu)升級看，服務(wù)消費比重提高、增速加快，實物消費中的一些品質(zhì)消費增長也在加快。
外需對經(jīng)濟增長的貢獻明顯提升。一季度，貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長的貢獻率為22.8%，比上年同期上升42.4個百分點。在貨物貿(mào)易方面，一季度我國進出口總值同比增長3.7%。其中，出口增長6.7%，進口增長0.3%，貨物貿(mào)易順差擴大75.2%。在服務(wù)貿(mào)易方面，1-2月我國服務(wù)貿(mào)易逆差比去年同期有所收窄。
二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，重點行業(yè)增長動力增強
一季度，三次產(chǎn)業(yè)增加值同比分別增長2.7%、6.1%和7.0%，對經(jīng)濟增長的貢獻率分別為1.8%、36.9%和61.3%。第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率高于第二產(chǎn)業(yè)24.4個百分點。工業(yè)生產(chǎn)有所加快。作為實體經(jīng)濟的重要組成部分，一季度，工業(yè)增加值同比增長6.1%，比上季度加快0.4個百分點，對經(jīng)濟增長的貢獻率為32.5%，比上季度提高2.5個百分點。其中，制造業(yè)增加值同比增長6.5%，較上季度加快0.8個百分點，對經(jīng)濟增長的貢獻率為29.9%，比上季度提高4.0個百分點。全國工業(yè)產(chǎn)能利用率75.9%，升至2013年以來的次高點。
第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)中有進。一季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重為57.3%，比第二產(chǎn)業(yè)高18.7個百分點。服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長7.4%，增速比1-2月加快0.1個百分點。其中，3月份服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為近8個月的高點。新興服務(wù)業(yè)引領(lǐng)作用增強。一季度，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)增加值分別同比增長21.2%和8.3%，合計拉動服務(wù)業(yè)增長2.1個百分點。受金融業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和資本市場回暖等因素影響，金融業(yè)增加值增長7.0%。
三、信貸總量超預(yù)期反彈，物價延續(xù)溫和上漲
人民幣貸款反彈，支持實體經(jīng)濟的力度明顯增強。多次定向降準(zhǔn)后銀行體系流動性相對充裕，推動了三月信貸超預(yù)期反彈。一季度，人民幣貸款同比多增9526億。從結(jié)構(gòu)上看，3月居民部門和企業(yè)部門新增短期貸款和中長期貸款都創(chuàng)下歷年或近年來3月增量的新高。顯示出2019年信貸支持實體經(jīng)濟的力度明顯增強。3月M2增速創(chuàng)新高。3月末，M2同比增長8.6%，增速分別比上月末和上年同期提高0.6個和0.4個百分點，創(chuàng)下去年3月以來的最高增速。此外，3月M0、M1同比增速分別回升至3.1%、4.6%，反映企業(yè)流動性有所改善。社融增速逐漸企穩(wěn)回升。3月末社會融資規(guī)模同比增長10.7%。
CPI延續(xù)溫和上漲態(tài)勢。3月份CPI同比上漲2.3%，環(huán)比下降0.4%。其中，CPI食品項同比較上月回升3.4個百分點至4.1%。PPI小幅回升。3月份PPI同比上漲0.4%，環(huán)比上漲0.3%，結(jié)束了連續(xù)4個月的環(huán)比下降。主要由石油、鋼鐵等相關(guān)行業(yè)回暖及低基數(shù)等因素拉動。
四、外部不確定性依然較多，經(jīng)濟下行壓力仍不容忽視
外部環(huán)境不確定性依然較多。全球經(jīng)濟增速放緩，風(fēng)險依然偏于下行。這些風(fēng)險包括貿(mào)易緊張局勢、政策不確定性、地緣政治風(fēng)險，以及在政策空間有限、債務(wù)水平處于歷史高位、金融脆弱性加劇的背景下，金融環(huán)境突然急劇收緊等，國際環(huán)境不確定性依然較大。下半年財政發(fā)力空間或有限。二季度消費有望接下財政發(fā)力經(jīng)濟的“接力棒”，多項改革有望加速出臺。但考慮到名義GDP回落、減稅規(guī)模擴大等影響，上半年“財政前移”可能對下半年財政發(fā)力空間產(chǎn)生影響。通脹、投資下滑壓力顯現(xiàn)。綜合CPI翹尾因素、新漲價因素以及“豬周期”，4月CPI將回升至2.5%左右，預(yù)計二季度高點為2.9%左右，CPI通脹壓力逐漸顯現(xiàn)。另民間投資、制造業(yè)投資增速仍在下滑，地產(chǎn)投資仍面臨較大下行風(fēng)險。經(jīng)濟下行壓力猶存。（編輯：賴紫薇）
